观点网尽管已更换大股东接近一年，但龙净环保（如今已是ST龙净）与前任大股东之间似乎并未完全撇清关系。

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根据龙净环保5月12日晚间公告，公司于当日收到证监会下发的《立案告知书》，公司因涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，证监会决定对公司进行立案。

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上述公告并未提及龙净环保因何事被立案，市场却已将其与一个月前的问询函事项联系起来。

当时龙净环保收到上交所发出的问询函，要求披露应收武汉天盈投资的华泰保险股权转让款未收回相关事项，涉及金额15.48亿元。

龙净环保与武汉天盈投资之间的纠纷要追溯至2018年3月，前者以17.65亿元代价收购后者所持华泰保险4.9043%股权，并为此支付首期转让款14.12亿元。

此后该收购事项迟迟无法过户，天盈投资甚至于2022年9月将相应款项质押给第三方，导致龙净因此出现坏账的风险。

投资华泰保险正是福建商人林腾蛟旗下阳光集团入主后，龙净环保所做出的重要决策，当时这些举动还曾被解读为搭建多元投资版图。

但随着核心地产平台阳光城爆雷，林氏选择抛售龙净环保，对华泰保险的投资也成为历史遗留问题，抛给了接盘方紫金矿业。

另据观点新媒体过往报道，去年龙净环保所发布2021年审计报告被事务所出具保留意见，背后就涉及阳光集团非经营性占用资金3.65亿元。

这家公司的过去与林腾蛟交织在一起，而未来一段时间还将如此。

“当代系”漩涡

2017年6月，阳光集团透过西藏新阳光环保科技有限公司收购龙净环保1.84亿股（约占总股本17.17%），总代价36.71亿元，折合每股约19.95元，较同年4月下旬公布收购意向时停牌价溢价56%。

阳光集团的高调收购，一度导致交易事项遭到上交所问询。当时阳光集团回应，股权转让是集团“抓紧当前环保产业蓬勃发展的契机”，通过间接收购龙净环保这一重要平台实现在环保产业的“重要举措”，符合多元化产业发展的战略规划。

观点新媒体曾统计，2017年6月至2018年11月，阳光集团委托设立的阳光财富1号等三个信托计划继续斥资11.94亿元增持龙净环保约8373.74万股，累计持股提高至25.00%。至此，仅买入股份一项，林腾蛟便已投入约48.64亿元。

2018年3月，龙净环保宣布拟通过全资子公司北京朗净天环境工程咨询有限公司（下称朗净天），向武汉天盈投资收购其持有的华泰保险4.9043%股权，收购总代价17.65亿元。未曾想，这笔交易此后五年多时间依旧未能完成。

交易最开始的协议约定，龙净环保董事会决议通过且协议经双方签署后2个工作日内预付保证金2亿元，并在10个工作日内支付首期款14.12亿元（保证金转为首期款）。据此，龙净环保按照协议向交易对手支付14.12亿元股权转让首期款。

企查查数据显示，武汉天盈投资于2012年11月设立，由武汉当代科技产业集团股份有限公司（下称当代集团）持股40.5034%，实控人为艾路明。

“当代系”曾被称作是湖北最大的民营资本集团，艾路明曾将发展版图延伸至医药、地产、旅游、文化、教育、金融等领域。

至2019年，龙净环保审议通过相关补充约定，将对华泰保险股权的收购数量下调至1.58亿股，持股比例从4.9043%下调至3.9235%，收购总价则从17.65亿元下调至14.12亿元。收购总价恰巧与首期款相等，加上收购推进一年未取得成功，投资者开始感到了危机。

阳光集团入股的备选方案流出，令这种危机感进一步加重。

2019年7月，据华泰保险披露，龙净集团通过受让股权等方式共计持有公司1.71亿股，对应持股比例4.25%。龙净集团是龙净环保的直接大股东，由阳光集团控股。这意味着林腾蛟在上市公司以外也动用资金入股华泰保险，实际上，龙净集团已先一步获得了股份过户。

上述两种入股方式产生的结果截然不同，更反衬出交易方湖北天盈投资处境的尴尬。

据观点新媒体了解，在2019年初，龙净环保已得知华泰保险相关股权存在无法过户风险，但该公司未能及时收回已支付首期款，亦未采取财产保全措施，仅是对交易方案做出调整。

最终龙净环保的坚持也未获得回报，2021年11月25日，该公司与武汉天盈投签订协议，约定天盈投资除退还已收取的全部股权转让款之外，并就解除协议向公司支付补偿款1.36亿元。

需要关注的是，几乎与此同时，武汉天盈投资大股东当代集团的流动性风险也已暴露。其中2021年11月19日即龙净环保签订协议前一星期，当代集团实控的人福医药、天风证券宣布，拟将所持华泰保险股权转让予安达北美洲保险控股公司（下称安达集团），转让价合计28.36亿元。

这说明龙净环保终止收购华泰保险，一定程度上是“当代系”向其他卖家转让的前提。龙净环保与武汉天盈投资约定，后者应当在华泰保险相关股份对外出售并过户完成、收到股权转让款后且可支配使用的两个工作日内，向前者退还共计15.48亿元，并约定前者对出售收取价款的银行账户进行共同监管。

至2022年11月18日，中国银保监会批复同意了武汉天盈投资的华泰保险股权转让事项。龙净环保却表示，天盈投资在未告知公司的情况下，已先于同年9月底将应付给公司的转让尾款质押给湖北宏泰集团。

随后，龙净环保向仲裁机构、法院提起对天盈投资的仲裁和财产保全。

阳光集团阴影

阳光集团过往主导龙净环保所遗留的问题并不止于此。

去年，审计师容诚会计师事务所对龙净环保发布的2021年年报出具保留意见，导致上市公司被ST。

据了解，阳光集团最早于2021年6月下旬开始从龙净环保合作单位获得占用资金，几笔预付款项占用时间从191天至317天不等；利息5%，较阳光集团旗下部分公开债务票面利率为低，由此产生占用利息逾1242万元。

2021年年报显示，阳光集团出于“资金周转所需”，报告期内新增占用上市公司3.65亿元；截止年报披露日，占用资金余额1.56亿元。至2022年5月30日，阳光集团宣布将占用资金共计4.32亿元全额退回；至同年10月30日，相关资金占用利息（按5%计）也全额收回。

正因解决关联方资金占用问题，容诚会计师事务所也对2021年年报出具涉及事项影响已消除，以及2022年年报无意见报告，龙净环保于今年4月4日申请撤销其他风险警示，即去掉ST。

按照规定，上交所将在收到龙净环保申请后10个交易日内，根据实际情况，决定该公司是否“脱帽”。但批复函尚未下发，龙净环保就再度因前任大股东留下的问题被问询。

4月12日，龙净环保接获上交所问询函，要求披露2018年龙净环保在交易尚未取得行业主管部门的批复、股份尚未完成登记过户情况下，支付大额股权转让款的原因及合理性。

龙净环保披露，北京第二中级人民法院已对武汉天盈投资持有的1.73亿股华泰保险股权进行保全，并自2022年12月23日至2025年12月22日冻结，但时至如今，仲裁仍未出结果。

上交所对此提及，武汉天盈投资于2022年9月将应收美国安达集团15.34亿元转让款质押给湖北宏泰集团，直到同年11月龙净环保才提起仲裁和财产保全，要求根据仲裁结果，说明公司回收该笔股权转让款的可能性。

观点新媒体查询，龙净环保于2021年年报中开始将对武汉天盈投资的应收款列入其他应收款，并对14.12亿元款项计提1%坏账，即1411.8万元；至2022年，对该投资的计提还账余额提高至9882.39万元，坏账率达到7%。

对于龙净环保而言，林腾蛟及一致行动人已于去年5月将公司的控股权低价转让予紫金矿业，紫金矿业同时也不得不承担起处置遗留问题的责任。按接盘价格每股10.80元计，新的大股东的成本比林氏低了近半。

从当时股权交易的方案观察，紫金矿业或许也为后续投资风险设置了“防火墙”。

按照交易方案约定，紫金矿业仅从林腾蛟及一致行动人手中收购龙净环保15.02%股权，林氏将剩余10.02%股权（1.07亿股）的表决权以委托方式移交。以每股10.80元粗略推算，这部分表决权对应的股票价值在11.56亿元左右。

有分析意见认为，紫金矿业去年订立的收购协议可能就约定了如果出现风险，就有权利接手林氏剩余10%股权。

目前证监会对龙净环保立案，后续是否影响上市公司地位仍是未知数。该公司于5月12日公告表示，立案调查期间，公司将积极配合证监会相关调查工作，严格按照监管要求及时履行信息披露义务。